從中國機械制造企業(yè)過去的發(fā)展歷程來看，這些企業(yè)業(yè)績的波動性較大，因此投資者對機械企業(yè)疑慮較大，估值較低。但我們分析認為，未來中國機械制造企業(yè)業(yè)績的波動性將趨于緩和，相應(yīng)地其估值水平還存在進一步的提高空間。由于經(jīng)濟增長對固定資產(chǎn)投資有較強的路徑依賴，因此政策在進行調(diào)控時充分考慮市場的承受能力。
宏觀調(diào)控政策實施的是“有保有壓”，調(diào)控重點是生產(chǎn)能力過剩的一些行業(yè)，如鋼鐵、電力、冶金等，而07年調(diào)控重點是“三高行業(yè)”，而對機械產(chǎn)品需求量比較大的交通水利、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等調(diào)控的力度相對較小。政策在進行調(diào)控時，更多采用的是市場化手段，如加息、收縮信貸規(guī)模，并沒有采取以往的“一刀切”的行政性調(diào)控手段，希望通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整來達到政策調(diào)控目的。而這種調(diào)控方式可使固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)著陸，從而不會對經(jīng)濟造成過大影響。
行業(yè)產(chǎn)品種類和系列日益完善。中國機械行業(yè)在發(fā)展壯大的過程中，很多產(chǎn)品都是從無到有，填補國內(nèi)空白，中國機械行業(yè)不僅產(chǎn)品種類日益豐富，產(chǎn)品的系列也在完善，中國機械產(chǎn)品種類和系列趨于完善也會起到平滑行業(yè)周期的作用。 從歷年全社會固定資產(chǎn)投資構(gòu)成也可以看到，自籌資金的比重越來越高。近幾年，隨著企業(yè)效益好轉(zhuǎn)，工業(yè)企業(yè)利潤大幅度增長，企業(yè)自有資金十分寬裕，投資欲望強烈。另外，企業(yè)產(chǎn)品多元化系列化發(fā)展。近年來，中國機械制造企業(yè)自身的產(chǎn)品趨于多元化系列化，很顯然，這也將會使得中國機械制造企業(yè)的業(yè)績波動趨于緩和。
隨著中國機械企業(yè)制造能力的增強，國內(nèi)企業(yè)的機械產(chǎn)品已經(jīng)基本上能滿足國內(nèi)用戶的需求，由于國內(nèi)產(chǎn)品良好的性價比優(yōu)勢和本土優(yōu)勢，國內(nèi)產(chǎn)品代替進口產(chǎn)品的趨勢明顯。同時，近幾年中國機械產(chǎn)品出口大增，隨著中國機械制造企業(yè)競爭力的進一步提升和海外銷售網(wǎng)絡(luò)布局的完成，出口占消費額的比例將進一步提高。顯然，中國機械產(chǎn)品進出口良好發(fā)展形勢對未來行業(yè)波動的平滑作用是不言而喻的。
